機(jī)械行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，細(xì)分行業(yè)有所分化。混泥土機(jī)械、裝載機(jī)、起重機(jī)、推土機(jī)、叉車市場(chǎng)集中度高，基本處于寡頭壟斷格局。中大挖、小挖市場(chǎng)集中度較低，但是未來集中度將進(jìn)一步提升。
產(chǎn)出率持續(xù)提升抵消人民幣升值與鋼價(jià)上漲的負(fù)面影響。產(chǎn)出率持續(xù)提升將抵消人民幣升值導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)力下降的負(fù)面影響。衡量一國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的相對(duì)變動(dòng)的指標(biāo)為：勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率-工資增長(zhǎng)率-匯率升值幅度。用勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)率-工資增長(zhǎng)率來衡量每年的產(chǎn)出提升率，近幾年這個(gè)指標(biāo)一直大8%，在假定其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手這個(gè)指標(biāo)為0的情況下，人民幣升值8%將不會(huì)導(dǎo)致國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的下降。
從整體上看，工程機(jī)械行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定?；炷嗤翙C(jī)械、起重機(jī)、裝載機(jī)、叉車競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，為寡頭壟斷市場(chǎng) 裝載機(jī)、移動(dòng)起重機(jī)、混泥土機(jī)械、推土機(jī)是世界最大的市場(chǎng)。裝載機(jī)、移動(dòng)起重機(jī)、混泥土機(jī)械占到世界50%以上的市場(chǎng)份額，并且這些子行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，并且處于持續(xù)提升過程中。
宏觀調(diào)控、信貸收緊對(duì)工程行業(yè)影響小于市場(chǎng)預(yù)期，工程機(jī)械龍頭公司出口仍將高速增長(zhǎng)。內(nèi)需繼續(xù)高增長(zhǎng)；現(xiàn)階段出口的核心驅(qū)動(dòng)因素是國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力及海外市場(chǎng)戰(zhàn)略混泥土機(jī)械、移動(dòng)起重機(jī)的龍頭公司推薦三一重工、中聯(lián)重科；裝載機(jī)龍頭柳工、叉車龍頭推薦安徽合力、小挖龍頭推薦山河智能。
短期內(nèi)由于貨幣政策微調(diào)，地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)，終端市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)行業(yè)難以獲得相對(duì)收益，但由于行業(yè)估值不高，因此向下的空間也有限。中期看，經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇通道，未來機(jī)械行業(yè)需求仍將出現(xiàn)溫和回升的過程，但溫和的復(fù)蘇會(huì)導(dǎo)致機(jī)械行業(yè)估值提升空間有限。行業(yè)和個(gè)股方面，可關(guān)注公路鐵路等基建下游機(jī)械產(chǎn)品的投資機(jī)會(huì)，以及鐵道部改革給鐵路設(shè)備公司帶來的短期交易性機(jī)會(huì)。本月維持機(jī)械行業(yè)、子行業(yè)和個(gè)股的評(píng)級(jí)不變。